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抑制国际油市过度投机任重道远

截至11月5日收盘，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格收于每桶79.62美元，而年初每桶仅34美元。一年多来，国际油价持续上 演过山车行情：2008年上半年，世界油价持续飙升，到当年7月涨到历史最高的每桶147美元；自那以后，油价就一路狂跌，到今年1月回落到并且要涂均匀而不能过量每桶34美元 的低谷。

世界油价在吹塑加工短期内如此变化无常，有时一周内的涨跌幅高达15％，这已经引起油界人士普遍关注。部分油界分析人士认为，油市过度投机可以说是导致 油价近年来大起大落的主要推手， 已严重影响到市场机制正常发挥作用，扭曲了油市的定价机制。这与国际金融市场和石油期货市场近些年来发生的深刻变化密不可分。

一方面，各国政府在国际温革、协力、隆兴、胜奥等众多企业在后处理上使用水性聚氨酯金融危机之后大大提高了防范金融济南试金拉力机精度的丈量风险意识，加强了对金融市场的监管力度，这在一定程度上限制了以对冲基金为首的国际金融 投机者在金融市场上的炒作空间，使国际投机势力越来越难以对金融市场发动深度攻击。与此同时，随着世界各经济体利率处于历史新低，金融投机商在国际金融市 场上炒作的油水大幅减少。在这种情况下，金融投机炒家便由资本市场和外汇市场一窝蜂地拥入了石油期货市场，在国际石油期货市场上肆意炒作，谋取超额利润。

另一方面，现行的石油价格定价机制让金融投机商有机可乘。在过去30年中，世界石油价格形成机制经历了从西方石油公司定价，到欧佩克定价，再到 由期货交易所以石油期货价格作为定价基准的自由市场定价模式的转变。石油期货市场是不进行实物交割的纸上交易市场，为实体石油市场确定了基准价格。如今， 石油期货市场已经发展成为一个成熟开放的金融市场，再加上石油期货市场是欧美国家监管机构的盲点，因此石油期货自然也就成为国际金融投机者借以炒作的工 具。

国际油市的过度炒作人为地扭曲机械密封了世界油市供求关系，致使世界油价涨势已经不能真正反映出国际油市上的供求关系实际。

有关统计资料显示，目前世界石油日供应量约为8400万桶，但期货市场上的石油日交易量却高达几亿桶。在世界石油期货交易中，约有70％属于投 机炒作。摩根大通分析师估计，2009年上半年共有250亿美元净流入到石油等大宗商品中，超过以往一年的流入量。过去曾在金融市场上兴风作浪的国际金融 炒家将投机的触角伸到了石油期货，他们以近乎疯狂的方式炒作石油期货，造成了油价的暴涨暴跌。

美国德雷克塞尔大学经济与国际商业教授哈穆德博士认为，去年7月每桶147美元的高额油价中，投机成分至少要占到三分之一。有关分析人士指出， 油价的涨幅利润有90％流入了国际投机商和交易商的口袋里，只有10％被石油生产国所拿到。难怪就连被称为金融期货之父的梅拉梅德也认为，期货市场过度投 机是油价大起大落的罪魁祸首。

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