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看空容易做空难 原油期货玩家纠结的45天

看空容易做空难高炉 原油期货玩家纠结的45天

2018年11月28日

DVD伴随着国际局势的跌宕起伏，国内原油期货近两个月以来走出了一波反转行情。以10月11日的大阴线为标志，原油期货逆转此前连续一个月的单边上涨行情，在之后从上涨行情突然转至单边下跌行情，国内原油投资者在如此“过山车”行情下是如何操作、调整心态的呢？

下跌幅度之大出人意料

9月上旬至10月初期间，原油期货主力合约一直属于上行走势，9月10日至10月10日，一月内涨幅13.88%。

10月11日，行情急转直下，当日原油期货主力合约走出一根大阴线，此后一路下挫，45天内下跌25.58%中国涂料。截至11月23日原油期货主力合约收盘报433元/吨，已然跌破3月26日上市开盘价440元/吨。

对于10月11日的下跌，很多投资者表示并无心理准备。

“10月初那段时间完全没有预测到会下跌，因为无论从当时消息面还是技术面上来看，基本上都是做多的态势，所以基本不会去考虑做空。”一位主要做原油期货技术面交易的投资者黄辉告诉，“从技术面来看，原油期货9月份以来多次创出新高，虽然期间偶有回调，回调也会有触碰到多条均线的情况，但整体上看，几条均线的支撑较强，主要还是采取价格回调到支撑线附近做多为主，当时并没考虑在高位开空烘干机。”

有技术派投资者表示：“10月11日一根大阴线在K线形态上预示短期调整可能较大，但回调幅度那么大并未料到。主观上还是认为只是多头趋势的正常回调，所以交易策略上仍选择支撑线附近尝试多单为主。但这波调整并没有出现预料中回调至均线附近反弹的走势，反而出现了加速下跌，大有多转空的态势。”

国际局可以直接打印势骤变也增大了投资者预判行情的难度。有熟悉基本面的投资者表示：“9月至10月初，美国政府宣布针对伊朗的制裁，全球出现了原油供应下滑的担忧，因此原油期货价格基本上涨。近半月来，美国的制裁影响不及预期、沙特增产以及原油库存增加等基本面要素接连逆转，造成了10月中旬行情转向，如此大幅下跌还是有一点出乎预料的。”

单边下跌中投资者为何未“上车”

上证报了解到，不仅在此轮多空转换时，原油期货投资者转向欠敏捷，在持续的空头行情中，能抓住机会的投资者也不如在多头占优行情下多。

有投资者透露，一般情况下，Brent原油走势跟随WTI原油，SC原油使屈服点很难辨认跟随Brent原油，而SC原油的反弹则较弱。自下跌以来，对原油期货一直是空单轻仓持有。

一位从事期货交易数年的投资者告诉上证报：“虽然技术层面上从短期趋势看，原油期货明显空头占优，原则是开空单，但由于心态原因，认为短期跌太多了，不可能再出现大幅下跌走标准中与标线距离相对应的夹具间的初始距离在80 115mm之内势，因此错过了几波大行情。多头思维定式让人明知道是做空行情，但可能下单时还是会犹豫。很多看到的行情不一定做得到。”<追光灯/p>

不少投资者则表示，原油期货品种受国际局势变化的影响直接且明显，容易出现短线剧烈波动甚至再反转，使得他们在持有空单时较为谨慎，多以轻仓为主。

黄辉表示：“由于原油隔夜受外盘影响较大，经常出现开盘跳空行情，为规避风险，目前主要以日内交易为主，日内仓多于隔夜仓。目前内盘原油日线空头趋势较为流畅，日线级别上主要以做空策略为主。日内短线单也尽量跟随日线的空头趋势来操作相对保险。”

未来看空情绪依旧浓重

对于未来行情，不少投资者表示，将会继续看空原油期货走势，从基本面上看，美国原油库存量继续利空，并没有看到反转迹象。

“目前看空不做空，由于近期不断跌破低点位，具体会到哪个点位还要进一步关心国际局势再做判断。”一位原油期货投资者表示。

南华期货研究所能化总监袁铭表示，目前市场多头最重要的“救命稻草”就是OPEC可能的“新减产计划”，但OPEC的领导者沙特与俄罗斯，仍然对“新减产计划”心存疑虑。目前主要的分歧点在2018年第四季度的原油供应过剩是否会延续到2019年。

袁铭预计，在12月6日OPEC会议之前，原油市场将延续低迷，在此期间，预计OPEC会释放一些而单空间拉力实验机的上横梁在测试进程中不会受力稳油价的消息。最终结果有待会议结束来揭晓。如果OPEC国家维持现有产出水平，预计2018年第四季度至2019年第一季度全球原油市场将陷入供应过剩格局，油价将继续向下破位。

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